Kazalo:
Video: Snapchat IPO LIVE at the NYSE | ABC News (November 2024)
UPDATE 3/3/2017: Snap, Inc. se je danes odprl za 24 dolarjev na delnico, kar je več kot njegov IPO s 17 na delnico, za vrednotenje v višini 29 milijard dolarjev. V središču Manhattna je New York Stock Exchange (NYSE) svoj prvenec zagovarjala z ogromnim transparentom Snap Inc., podobno kot je to storila s Twitterjem leta 2013.
Oh $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1. marca 2017
Izvirna zgodba 2/2/17:
Obstaja dolg seznam zagonetnih startup-ov s potencialom, da bodo letos javno objavljeni, toda do vložitve papirja SEC je vse samo dim in ogledala. Govorjena imena v prvotnem paketu za javno ponudbo (IPO) za leto 2017 segajo od Dropboxa in Spotifyja do spornega zagona podatkovnega rudarstva Palantirja Petra Thiela ter velikana mobilnih aplikacij Airbnb in Uber (ne zadržujte diha pri teh). Trg IPO je tako negotov, da je dan pred načrtovano ponudbo Cisco zajemal podjetje za upravljanje uspešnosti aplikacij (APM) AppDynamics, ki naj bi bilo prvo veliko tehnološko IPO leta. Zagon, za katerega lahko rečemo, da bo z gotovostjo objavljen, bo javno objavljen zelo kmalu in v veliki meri je Snap Inc.
V Snap IPO-ju je veliko razpakirati. Toda preden se sploh lotimo številk za vrednotenje, delimo razčlenitev in vse zanimive podrobnosti v prijavi S-1 - statistike uporabe Snapchat-a, podrobnosti o pridobitvi, stroške v oblaku in obilico fascinantnega vpogleda v notranje delovanje prej skrivnosti zagon - pomembno je razložiti, kaj Snap v resnici sestavlja podjetje.
Še septembra 2016 je Snapchat prenovil kot "podjetje za snemanje kamer" v okviru novo ustanovljene družbe "Snap Inc." pasica. Snap-ov portfelj vključuje tako vodilno efemerno aplikacijo za sporočanje socialnih medijev kot Snapchat Spectacles, igrivo povezano "sončna očala, ki jih snap", ki jih je še vedno težko dobiti. Snap bo javno objavil moč svojih zaželenih najstniških in tisočletnih uporabniških baz ter z vrečo možnih prihodkov, vključno z različnimi možnostmi oglaševanja, potencialno prodajo strojne opreme in rastočim katalogom izvirnih vsebin medijskih partnerjev.
Medtem ko obstaja silni skeptik do Silicijeve doline in Wall Streeta do dolgoročne dobičkonosnosti Snapa, pa najnovejše ocene, ki temeljijo na posodobljeni vlogi Snap, vložijo njegovo potencialno oceno nekje v obseg 18, 5 do 22, 2 milijarde dolarjev, kar je še vedno največji tehnološki IPO od Alibabe leta 2014. Tukaj je tisto, kar vemo doslej.
Razčlenitev Snap IPO
Začnimo z največjimi podrobnostmi iz prijave. Snap je na koncu skrival vse o svojih prihodkih in rasti uporabnikov.
Finance: Prihodki podjetja Snap so v zadnjih nekaj letih močno narasli in tako tudi izgube. Snap je v letu 2016 ustvaril 404, 5 milijona dolarjev prihodka, kar je 345, 8 milijona dolarjev skoka v primerjavi z 58, 7 milijona dolarjev, ki ga je družba ustvarila leta 2015.
Hkrati je Snap leta 2016 ustvaril 514, 6 milijona dolarjev čiste izgube, kar je več kot 372, 9 milijona dolarjev leta 2015. Vložba opozarja (ker to mora zakonito), da Snap "nikoli ne bo dosegel ali ohranil dobičkonosnosti."
V posodobljeni vlogi, objavljeni v četrtek, 16. februarja, je Snap dejal, da pričakuje, da bo s ponudbo 200 milijonov delnic razreda A zbral kar 3, 2 milijarde dolarjev. Pričakuje se, da bo ponudba znašala od 14 do 16 dolarjev na delnico. Kar zadeva njegovo vrednotenje, je prvotna prijava podjetja postavila ciljni razpon med 20 in 25 milijard dolarjev, vendar je posodobljena vloga to nekoliko znižala na nekje v razponu od 18, 5 do 22, 2 milijarde dolarjev.
Še nekaj finančnih in IPO podatkovnih točk:
- Snapov globalni povprečni prihodek na uporabnika je znašal 1, 06 USD za september-december 2016, kar je 31 centov več kot leto prej
- Ogromnih 98 odstotkov prihodkov Snapa v letu 2016 je prišlo iz oglaševanja
- Snap je za NASDAQ izbral Newyorško borzo (NYSE) in uvrstil se bo pod simbol za delniške oznake SNAP
- Snap bo imel po ponudbi približno 1, 16 milijarde delnic
- IPO-ji zavarovalcev vključujejo Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays in Credit Suisse
- Snap-ov naslednji korak pred IPO je marketinška predstavitev, ki se ustavi v Londonu, New Yorku, Bostonu in San Franciscu, preden uradno oblikuje svoj IPO, ko se ameriški trg 1. marca zapre.
Številke uporabnikov: v četrtem četrtletju 2016 je Snap štel 158 milijonov dnevno aktivnih uporabnikov (DAU). Rast uporabnikov je enakomerna, vendar se je v letu 2016 začela zmanjševati. Uporabniki so se v prvih dveh četrtletjih leta povečali za 60 in 66 odstotkov, v tretjem in četrtletju 2016 pa na 55 odstotkov oziroma 46 odstotkov..
Kako je Snap razložil opustitev? Vložitev je opozorila na "težave z zmogljivostmi" ene od posodobitev izdelka na Androidu in "povečano konkurenco" podjetij, ki so "lansirala izdelke s podobno funkcionalnostjo kot naša". To se seveda nanaša na Instagram Stories.
Mark Zuckerberg je ustanovitelju Snapchata Evanu Spiegelu slavno ponudil tri milijarde dolarjev za nakup aplikacije konec leta 2013; Spiegel je odklonil. Zuck je od takrat naprej v vendetti, da bi Snap sistematično uničeval s tem, da bi brezsramno kopiral njegove lastnosti in jedel svoj tržni delež. Instagram Stories so se v ta namen začele avgusta 2016, kopirajo Snapchatove efemerne filtre za sporočanje in zabavne obrazce za preslikavo obrazov. Glede na poročilo TechCrunch je to povzročilo, da je pri Snapchat Storyju prišlo do padca od 15 do 40 odstotkov. WhatsApp, še ena Facebookova lastnost, je ta teden predstavil nov zavihek Status kot še en Snapchat-ov klon. Facebook je neusmiljen.
Kljub temu je Snapchatova uporabniška angažiranost še vedno neznansko velika. Po podatkih o IPO 158 milijonov dnevno aktivnih uporabnikov Snapchata odpre aplikacijo v povprečju 18-krat na dan. Zdaj je to odvisnost od družbenih medijev. Večina uporabniških baz Snapchat je starih 18–34 let in živi v Severni Ameriki, kjer živi 69 milijonov ali približno 43 odstotkov DAU-jev družbe, medtem ko v zahodni Evropi živi 53 milijonov DAU-jev. Snap ni napredoval veliko na Aziji ali drugih mednarodnih trgih.
Primerjava Snap: Facebook proti TwitterjuČe želimo te številke prihodkov in statistiko uporabnikov umestiti v kontekst, uporabimo lestvico: Facebook kot najboljši scenarij in Twitter kot najslabši. V letu, preden je Facebook javno objavil leta 2012, je imel 4 milijarde dolarjev prihodka. Twitter je imel 124 milijonov dohodkov prihodkov v 12 mesecih, ki so se končali septembra 2013 pred IPO. Snapchat je imel za leto 2016 404, 5 milijona dolarjev prihodka. Facebook je bil že pred tem v javnosti. Twitter je po drugi strani izgubil 79 milijonov dolarjev v primerjavi s Snapovimi 514, 6 milijona dolarjev.
Facebook v povprečju ustvari 62 dolarjev od vsakega uporabnika v Severni Ameriki, medtem ko je Snapchat lani ustvaril približno 5, 64 dolarja od vsakega svojega severnoameriškega uporabnika, kot je poudaril Bloomberg. Na prednji strani DAU-ja Snap pade na sredino, a bližje Twitterju. 158 milijonov dnevno aktivnih uporabnikov Snapchata primerja 483 milijonov DAU-jev za Facebook pred IPO (in 845 milijonov mesečno aktivnih uporabnikov) in 218 milijonov aktivnih uporabnikov Twittera mesečno. Snapchat je leta 2016 opravil Twitter v DAU-jih.
Obstajajo številke, ki podpirajo obe primerjavi, vendar na splošno Snap-jeva prijava S-1 izgleda precej bolj kot Twitter. Glede na velikost podjetja je vložitev IPO razkrila, da je Snap na dan 31. decembra 2016 zaposlil 1859 ljudi v primerjavi z 2000 zaposlenimi pred IPO na Twitterju in 3200 za Facebook.
"Zame je Snap Twitter 2.0 - podjetje z močno stopnjo rasti, ki izgublja tono gotovine, skupaj z množičnim vrednotenjem, " je za Vanity Fair's Hive povedal Brian Hamilton, predsednik in soustanovitelj podjetja za finančno analizo Sageworks.
Delniška / glasovalna struktura: Eden najbolj radovednih vidikov Snap-ovega IPO-jevega vložka je vpogled, ki nam ga daje v strukturo moči podjetja. Generalni direktor Evan Spiegel in soustanovitelj Robert Murphy (Snap's CTO) imata v lasti 21, 8 odstotka zalog Snapchat razreda A, skupno 43, 6 odstotka. Še pomembneje pa je, da Snap delničarjem ne daje glasovalne moči. V vlogi je zapisano, da četudi predsednik uprave Evan Spiegel ali soustanovitelj in CTO Robert Murphy odpustijo, bodo morda obdržali nadzor nad podjetjem. Nadzor glasovanja je celo naveden v razdelku Dejavniki tveganja vloge.
Kot poudarja Fortune, nobena druga družba ni objavila nobenega kapitala z delnicami, ki niso glasovale na ameriški borzi. Facebook in Googlove delniške strukture dvojnega razreda so delničarjem omogočile glasovanje, "četudi so bili glasovi večinoma nesmiselni proti ustanoviteljem" prednostnim super delnicam ". Facebook je od takrat ustvaril tretji razred delnic, ki ne glasuje.
Poleg ustanoviteljev se Snapova zunanja lastniška delnica ujema s sredstvi tveganega kapitala. Snap je od leta 2011 zbral skupno 2, 63 milijarde ameriških dolarjev financiranja VC, najnovejši pa je bil krog financiranja iz serije F v višini 1, 8 milijarde dolarjev maja 2016. Benchmark Capital Benchmark je največji zunanji delničar z 12, 7 odstotka delnic razreda A, ki mu sledi Lightspeed Venture Partnerji (LSVP) z 8, 3 odstotka. Poleg Spiegela in Murphyja so Snapovi zunanji člani upravnega odbora še partner Benchmark Mitch Lasky, Intelov Christopher Young, Stanley Meresman iz Trident Capital Cybersecurity, skupaj s Scottom Millerjem, Alan Lafley, Michael Lynton in Joanna Coles iz Heart Corporation Joanna Coles, edina ženska članica uprave. Kot je razkrila vložitev, je bil Coles tudi z veliko maržo najnižje plačani član uprave.
11 Druge stvari, ki smo se jih naučili v spisu S-1
Snap-ov S-1 nam je ponudil tudi presenetljive podrobnosti o vsem, od tega, koliko je Snap plačal za različne pridobitve, do zajetnega kosa sprememb, ki ga je odkril Googlu in Amazonu za stroške infrastrukture v oblaku, in celo koliko telesnih stražarjev Evana Spiegla stroški. Spodaj je X najbolj očarljivih in obrvi, ki dvigajo obrvi.
1. Prihaja več spektaklov
Snap ne daje preveč podrobnih podrobnosti o svojih dolgoročnih načrtih za Spectacles, vendar v vložitvi ugotavlja, da "nameravamo znatno razširiti distribucijo očala" in načrtuje "znatne naložbe" v širši marketing in distribucijo v letu 2017 Kot se izkaže, se je Snap ta pretekli konec tedna odločil za začetek te širše distribucije, tako da je ponudil očala za spletno naročanje, dobava pa bo trajala 2-4 tedne.
Doslej Snap ugotavlja, da lansiranje očal "ni prineslo pomembnih prihodkov", kar ni presenetljivo glede na omejen razvoj očal z virusnim, gverilskim slogom. Zdaj, ko se bodo Spectacles v naslednjem mesecu začeli širiti, bomo videli, ali bodo lahko presegli trženjski utrip in tako razširili Snap-ov portfelj in dejansko ustvarili donosni izdelek.
V vložitvi je tudi zapisano, da ima Snap "omejene proizvodne izkušnje" in se za izdelavo očal zanaša le na enega pogodbenega proizvajalca in dodaja, da je njegov dobavitelj "ranljiv za omejitve zmogljivosti in zmanjšano razpoložljivost komponent." Glede na visoko stopnjo zahtevnosti zagonskih proizvajalcev strojne opreme bomo videli, ali se lahko pri Snapov širših proizvodnih in distribucijskih očalih Spectacles izognemo drobljenju pod težo začaranega cikla denarnega toka.
2. Stroški M&A
Snap-ov S-1 je razkril, da je leta 2015 Lookseryju plačal 150, 6 milijona dolarjev za gorivo za njegove priljubljene filtre za razširjeno resničnost in tehnologijo za kartiranje obrazov. Zagon je znižal tudi 64, 2 milijona dolarjev za Bitstrips, ki pooblasti priljubljene Bitmojijeve avatarje v okviru Snapchat izkušnje. Snap je plačal tudi 114, 5 milijona dolarjev za podjetje Vurb, ki je povezano z iskanjem mobilnih aplikacij. Druge pridobitve podjetja Snap vključujejo:
- 2016: 47 milijonov dolarjev za podjetje za računalniški vid Obvious Engineering
- 2016: 30 milijonov dolarjev za izraelski zagon razširjene resničnosti e-trgovine Cimagine Media
- 2014: 50 milijonov dolarjev za zagon QR kode (moči Snapcodes)
- 2014: 15 milijonov dolarjev za zagon pametnih očal Vergence Labs
- 2014: 30 milijonov dolarjev za večplatno programsko opremo za video klepet AddLive, Snapov prvi nakup
3. Stroški v oblaku
Snap-ov največji strošek delovanja doslej so stroški naročnine na infrastrukturo kot storitev (IaaS), ki jo plačujejo za oblak in gostovanje podatkov na Google Cloud Platform (GCP) in Amazon Web Services (AWS). V vložitvi Snap navaja, da je pogodbeno zavezan, da bo "v naslednjih petih letih z Google Cloud porabil dve milijardi dolarjev in zgradil našo programsko opremo in računalniške sisteme za uporabo računalništva, zmogljivosti za shranjevanje, pasovno širino in druge storitve, ki jih ponuja Google."
Snap-jeva posodobljena vložitev dodala, da je zavezana tudi AWS. "Prav tako smo se zavezali, da bomo v naslednjih petih letih s storitvami Amazon Web Services porabili milijardo dolarjev za odvečno infrastrukturno podporo poslovnega poslovanja. V prihodnosti bomo morda investirali v gradnjo lastne infrastrukture, da bomo bolje služili našim strankam, " navaja vložitev. Amazonski stik se začne z zavezo, da bo v letu 2017 porabil 50 milijonov dolarjev na leto, od tam pa na 350 milijonov dolarjev na leto. Stroški gostovanja v oblaku se seštevajo in račun za Snap v oblaku za leto 2016 je bil višji od njegovih prihodkov.
4. Snap-ovi tekmovalci
IPO prisili Snap, da na papir postavi podjetja, za katera meni, da so njegovi konkurenti. V ZDA je podjetje naštelo Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube in Twitter. V Aziji Snap kot konkurente vidi Kakao, Line, Naver, Snow in Tencent.
5. Snap piše kot tisočletje
En vidik vložitve IPO, ki je presenetil Wall Street, je pogovorni ton S-1. V celotnem dokumentu naletite na fraze, kot so "naši računi za strežnike so bili dragi… zato smo ugotovili, da moramo začeti zaslužiti - in hitro." Kasneje v prijavi družba svojo ekipo opiše kot "prijazno" kot "vrsto prijaznosti, ki vas prisili, da nekomu sporočite, da jim je nekaj zataknilo v zobe, čeprav je malo nerodno."
Ko opisujejo osebno povezavo, ki jo uporabniki čutijo s svojimi pametnimi telefoni, piše: "S svojimi pametnimi telefoni vsak dan jemo, spimo in se napajamo." Snapchat je družabna izkušnja za mlado, hiperpovezano generacijo in vložitev S-1 spusti vsako pretvarjanje in pride do bistva. V celotnem dokumentu lahko najdete besede, vključno s "selfie", "sexting", "party goat" in "barf."
6. To je "Not Sexting App"
V vložitvi IPO izrecno piše, da je Snapchat presegel zgodnjo stigmo kot "aplikacijo za seks". Vložitev navaja: "Ko smo šele začeli, mnogi niso razumeli, kaj je Snapchat, in rekli so, da gre samo za seks, čeprav smo vedeli, da se uporablja toliko več."
7. Namerno je težko uporabljati
Snap pozna svoj trg. Aplikacijo je namerno težko uporabljati, s skritimi funkcijami in meniji, shranjenimi v celotnem uporabniškem vmesniku (UI). Snap ne vidi tega kot težave.
"To, ker so izdelki včasih zmedeni, ko so novi, še ne pomeni, da bomo nehali graditi inovativne izdelke za našo skupnost, " navaja vložitev. "Del veselja uporabe Snapchat je odkrivanje novih funkcij in učenje uporabe vseh izdelkov, ki jih ustvarjamo."
9. Vsebina, vsebina, vsebina
V novo objavljenem videoposnetku za promocijo cestne oddaje pred IPO je Snapov CTO Murphy povedal: "Skoraj vse je v aplikaciji urejeno okoli ustvarjanja vsebine. Šestdeset odstotkov Snapchatovih 158 milijonov dnevno ustvari vsebino v aplikaciji." To vključuje tudi vedno večjo stabilnost izvirnih in celo scenarijskih vsebin medijskih partnerjev.
Snap ima ekskluziven dogovor s Turnerjem za pripravo originalnih vsebin CNN in Bleacher Report za Snapchat, skupaj s športnimi dogodki, kot je turnir NCAA March Madness. Snap ima tudi dogovarjanja z Discovery Channel, da v aplikacijo prinese lastnosti, kot so Shark Week in Mythbusters , partnerstvo z Viacom na vsebinah MTV in Comedy Central, izvirno partnerstvo z Disneyjem, začenši z ABC- jevim The Bachelor, in partnerstvo z NBC, ki je bilo pred kratkim je obrodila svoj prvi sadež: sobotni večerni videoposnetek v živo z imenom "Bojkot".
10. Spiegel vklopi svoj Zuck
Ko bo Snap objavljen, bo Spiegel prejel dodatne 3 odstotke podjetja. Po mnenju Recode to pomeni dodatnih 750 milijonov dolarjev IPO bonusa za Spiegel. Ta odbor mu je v letu 2015 odobril to zalogo, "da ga je motiviral, da še naprej raste naše poslovanje in izboljšuje naše finančne rezultate, " je zapisano v vlogi.
Po IPO se bo Spieglova plača znižala na 1 dolar, kar je naravnost izven knjižice Marka Zuckerberga. Zuck je isto storil tudi po Facebookovem IPO-ju leta 2012. Če bo Snap-ova ocena dosegla vrh začetnih projekcij in dosegla 25 milijard dolarjev vrednotenja, bodo Spieglove delnice vredne skoraj 5, 5 milijarde dolarjev.
11. 'Til Death Do Them Part
Kot zadnji komični gub v volilni strukturi Snapa, Spiegel in Murphy celo devet mesecev posmrtno obdržita nadzor nad podjetjem v primeru njihove smrti. Brez heca.
