Razčlenitev vračila družbe Dell v javno podjetje

Po obdobju prestrukturiranja in digitalne preobrazbe po nakupu korporacije EMC v letu 67 milijard dolarjev, Dell Technologies ponovno vstopa na javni trg. Pred petimi leti je Dell odšel zasebno zaradi negotovosti glede trga osebnih računalnikov. Podjetje še ni razvilo močne prisotnosti v računalništvu v oblaku, na nekaterih področjih pa je imelo tudi omejeno linijo IT infrastrukture. Ko se je Dell poslovil s 25 milijardami dolarjev, se je podjetje lahko osredotočilo na prijetne kupce in ne na vlagatelje. Ustanovitelj in predsednik uprave Michael Dell Michael Dell je preživel poskus odkupa investitorja Carla Icahna, da bi 29. oktobra 2013 ponovno prevzel nadzor nad podjetjem.

"Dell danes vstopa v novo vznemirljivo poglavje kot zasebno podjetje, " je Dell dejal v izjavi tistega dne. "Naših 110.000 članov ekipe po vsem svetu je 100-odstotno osredotočeno na naše stranke in agresivno izvaja dolgoročno strategijo v njihovo korist." Takrat je v konferenčni dvorani Dell-ovih uslužbencev dejal: "Super je biti tukaj in ni treba, da bi vam predstavil Carla Icahna."

Anatomija Dell Deal

V pogodbi z 21, 7 milijarde dolarjev, objavljeno 2. julija 2018, bo Dell izmenjal sledilne zaloge razreda V, imenovane DVMT, ki spremlja delovanje VMware za nov razred navadnih delnic, imenovan Dell Technologies Class C stock. Družba bo zamenjala skupne delnice razreda V za 1.3665 delnic delnic Dell Technologies razreda C. Delnice razreda V bodo vredne 109 dolarjev na delnico. Posel se bo zaključil v četrtem četrtletju 2018 in zanj bo veljala odobritev delničarjev razreda V. Družba Dell je v prvem četrtletju 2018 ustvarila 21, 4 milijarde dolarjev prihodkov, kar je 19 odstotkov več kot leto prej, poroča družba.

Silver Lake Partners, družba zasebnega kapitala, ki je pridobila delež Dell-a, ko je družba leta 2013 postala zasebna, bo še naprej ohranjala svoj enak delež Dell-a. V izjavi je Egon Durban, generalni partner in generalni direktor pri Silver Lake Partners, dejal, da bo dogovor Dell ostal "strateško pozicioniran, da v celoti izkoristi novo obdobje nastajajočih tehnoloških trendov, vključno z internetom stvari (IoT), umetno inteligenco (AI), strojno učenje (ML), 5G, računalništvo v oblaku in mobilnost."

V razpisu z naložbenimi analitiki 2. julija 2018 se je Dell pohvalil, da je njegovo podjetje povečal delež osebnih računalnikov za 21 četrtletja in prinaša prihodke za to kategorijo, pa tudi za strežnike x86. Poleg tega je v prvem četrtletju proračunskega leta 2019 povedal, da so prihodki družbe iz splošno sprejetih računovodskih načel (GAAP) porasli za 17 odstotkov v primerjavi z letom prej, kar je najvišja ocena družbe za četrtletno rast v primerjavi z letom 2011.

"Veste, zaslužek je bil višji, močne dvojne številke. Gre za poenostavitev naše kapitalske strukture in izpostavljanje vrednosti, ki smo jo ustvarili delničarjem, " je Dell povedal CNBC 2. julija. Dell je lastnik 72 odstotkov navadnih delnic Dell Technologies, podjetje Silver Lake Partners pa ima v lasti 24 odstotkov.

"Dellom, ko postajajo javni, olajšajo, da začnejo izvajati nekatere prednosti, ki jih predstavlja javno podjetje z javnim lastniškim kapitalom, vendar kljub temu Michael in Silver Lake omogočata velik nadzor, " je dejal J. Craig Lowery, Direktor za raziskovanje ponudnikov storitev v oblaku pri Gartner Research in nekdanji direktor Dell-a.

Zakaj je Dell sklenil pogodbo

Podjetje je zavrnilo, da bo za ta članek na voljo izvršni direktor podjetja Dell. Vendar pa je Dell v razpisu za 2. julij dejal, da bo poteza javnega obveščanja način za poenostavitev strukture podjetja in zagotavljanje večje prožnosti za poslovanje. To je bilo odgovor na vprašanje Shannona Crossa, analitika in lastnika podjetja Cross Research.

"Kot veste, smo v začetku tega leta začeli ta postopek, pogledali različne alternative in ugotovili, da je to odličen način, da ne samo poenostavimo strukturo, ampak ustvarimo prilagodljivost za nas in izpostavimo velika podjetja, ki jih imamo tukaj na javne trge, "je dejal Dell.

Tom Sweet, glavni finančni direktor družbe Dell, je dejal, da namerava podjetje poenostaviti načrt načrta za rešitve za shranjevanje in varstvo podatkov. Dell konsolidira ponudbo za shranjevanje po prevzemu EMC in je mogočen proizvajalec omrežnih naprav za shranjevanje (NAS) in druge infrastrukture podatkovnih središč.

Po uspešni integraciji podjetij EMC, vključno s Pivotal, RSA, Virtustream in VMware, v portfelj Dell Technologies, je bil zdaj pravi čas za javno objavo. "In ta čas vrnitve na javni trg, mislim, temelji na izvedbi integracije dogovora o EMC. Šlo je zelo dobro, " je dejal Gartnerjev Lowery. "Vrednost, da imamo portfelj EMC in sinergijo VMware-a in vseh ostalih podjetij, ki so v EMC-jevem portfelju usklajena z Dell-om, se je izkazalo, da je resnično."

Po združitvi EMC je družba Dell Technologies poplačala dolg in prodala Dell Services in njegova podjetja s programsko opremo, vključno z Quest Software in SonicWall. "Začeli so prodati nekaj manjših oddelkov in imeli dober dobiček iz poslovanja in denarni tok. Tam so redno odplačevali dolg in ga odplačevali v velikih kosih, " je dejal Roger Kay, ustanovitelj in predsednik podjetja za tržno raziskavo Endpoint Tehniški sodelavci. "Preživeli so tvegani del transakcije in zdaj so v precej stabilnem položaju.

"Mogoče je bil pravi čas, da se vrnemo na javni trg, " je nadaljeval Kay. "Ne razloži ravno, zakaj je bil Michael tako zelo vesel, da je šel prvič zasebno in zakaj je enako vesel, da bo spet šel v javnost. Pričakujem, da je to storil, ker je osebno zaslužil in to je odgovor na vprašanje."

Analitiki trdijo tudi, da je bila Trumpova administracija iz leta 2017 davčna zakonodaja, Zakon o zmanjšanju davkov in delovnih mest (TCJA), dejavnik pri uresničevanju dogovora.

"Republiški davčni načrt, ki je bil izveden pred nekaj meseci, je vseboval določbe, ki so zmanjšale ali odpravile sposobnost podjetij, da odštejejo obresti, ki jih plačujejo za posojila in dolg, " je dejal Charles King, predsednik in glavni analitik pri Pund-IT. "To neposredno vpliva na Dell, čeprav je odplačal velik del dolga, ki ga je prevzel za nakup EMC."

Poleg tega bo dogovor Dell pozval, da bodo prihodnji prevzemi trdili v industriji. "Ko bo Dell javno objavljen, bo verjetno začel izvajati več združitev in prevzemov, " je dejal Gartnerjev Lowery. "Tako da pričakujem, da jih bomo videli, kako bodo stresali trg in začeli iskati cilje."

Kaj pomeni za stranke

Zaradi dogovora bo Dell osredotočen na isti dolgoročni načrt rasti in strategijo izdelka do konca, ko je bilo podjetje zasebno, je poročalo. Podjetje ponuja ponudbo strojne informacijske opreme skupaj z učinkovitimi orodji za upravljanje infrastrukture, da bo dovolj močna, da podkrepi svoj tržni slogan servisiranja strank "od roba do jedra do oblaka."

Dell je skupaj z Lenovo eden od dveh prodajalcev IT Tier 1, ki ima to vrsto strategije od konca do konca, vendar bo javnost vplivala na stranke Dell-a? "Mislim, da se stranke ne bodo takoj spremenile, " je dejal Lowery. "Mislim, da dolgoročno stvari zanje izboljšujejo, saj postavlja Dell na pot, da še naprej širi svoje zmogljivosti, izdelke in storitve."

Resnična sprememba je, kako se je Dell osredotočil na svoje stranke, ko je podjetje šlo zasebno, po Endpoint's Kay. "Ko se je Dell lahko osredotočil na manj volilnih enot, namesto da bi vlagatelje vremensko pazil na vlagatelje, bi lahko oboje usmerili v kupce in to tudi storili, " je povedal Kay. Ne pričakuje, da se bo ta osredotočenost na kupce spremenila, ko bo Dell objavljen.

Kaj pomeni Deal za VMware

V skladu z dogovorom bo VMware, ki je lastnik podjetja AirWatch za upravljanje mobilnih naprav (MDM), ostal samostojen kot ločeno podjetje z javno prodajo, Dell pa ima v lasti 81 odstotkov navadnih delnic VMware.

"Ta transakcija poenostavlja našo kapitalsko strukturo, hkrati pa ohranja neodvisnost VMware-a, " je v pozivu z dne 2. julija dejal Tom Sweet, glavni finančni direktor družbe Dell. Sweet je pojasnil, da lahko najem VMware-a na trgu ohranja svojo lastno valuto in finančna prilagodljivost pomaga pri pridobivanju talentov za podjetje za programsko opremo za virtualizacijo, ki je specializirano za programsko opredeljeno IT infrastrukturo.

Dell bo še naprej vlagal v programsko definirano tehnologijo prek svojega deleža v VMware-u, je povedal Dell. S programsko opredeljeno arhitekturo programska plast ne samo nadzoruje funkcije upravljanja, temveč tudi neposredno nadzoruje računalniško in omrežno podatkovno infrastrukturo podatkovnega središča na isti virtualni plasti. To ne pomeni samo stroškovnih in izvedbenih prednosti, temveč tudi novo stopnjo odzivnega časa, če se potrebe večjega podjetja naglo spremenijo.

"Pred napovedjo družbe Dell je šlo za ugibanja, da bi se Dell in VMware lahko združili v eno celoto, " je dejal kralj Pund-IT. "Zdi se, da to ni več na mizi."

Premik naprej brez velikih sprememb

Dell namerava še naprej rasti v upravljanju z več oblaki, razvoju aplikacij in analizi podatkov. Analitiki menijo, da načrti, ki bodo postali javni, ne bodo kratkoročno povzročili velikih sprememb v strategiji izdelkov.

"Mislim, da to ne bo imelo nobene zveze s premoženjem v bilanci stanja, " je dejal Endpoint's Kay. "Strategija, cilji projekta in vse te stvari so enake."

Kralj podjetja Pund-IT se je strinjal, da Dell v kratkem času verjetno ne bo uvedel pomembnih sprememb v svojih izdelkih in storitvah, osredotočenih na podatkovne centre. "Vendar se bo to verjetno spremenilo, ko bodo postajajo nove tehnologije, kot sta IoT in AI, zrele, " je dejal. "Dell je primeren za iskanje teh priložnosti."

Dell je v odgovor na vprašanje, ali bo prišlo do sprememb v upravljanju po poteku javnega obveščanja, dejal, da ne predvideva sprememb v strategiji upravljanja.

"Preprost odgovor je, da ne pričakujemo nobenih sprememb, " je dejal Dell. "Mislim, da če pogledate zadnjih pet let, nenehno vlagamo v rast in deluje. V vseh naših podjetjih smo imeli stalne in močne dobičke. In to bomo še naprej storili."